ตราสารหนี้

ตราสารหนี้

ตราสารหนี้ ตราสารหนี้ที่กู้มาเพื่อซื้อ บริษัท หรือทรัพย์สิน การกู้ยืมเงิน (LBO) เป็นวิธีการหา บริษัท ที่มีเงินเกือบทั้งหมดที่ยืมมา

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

แนวคิดพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังการได้มาคือการที่ผู้ซื้อซื้อเป้าหมายด้วยเงินกู้ ค้ำประกันโดยสินทรัพย์ของตัวเองเป้าหมาย ในสถานการณ์การรัฐประหารที่เป็นมิตรการใช้ทรัพย์สินของเป้าหมายเพื่อรักษาความปลอดภัยของผู้ซื้อเป็นเหตุผลหนึ่งที่ยุทธวิธีนี้มีชื่อเสียงในด้านการล่าสัตว์

เพื่อให้ได้มาซึ่งกิจการผู้ซื้อต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าสินทรัพย์ของกลุ่มเป้าหมายเป็นหลักประกันที่เพียงพอสำหรับ เงินกู้ที่จำเป็นในการซื้อเป้าหมาย ผู้ซื้อยังต้องสร้างและศึกษาการคาดการณ์ทางการเงินของหน่วยงานที่รวมกันเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขามีเงินสดเพียงพอที่จะชำระเงินต้นและดอกเบี้ย ในบางกรณีการรักษากระแสเงินสดที่ดีที่สุดอาจเป็นความท้าทายที่แท้จริงหากทีมผู้บริหารของกลุ่มเป้าหมายออกจากการซื้อกิจการ

เมื่อผู้ซื้อได้พิจารณาแล้วเห็นว่าเป็นไปได้ทางการเงินแล้ว ในบางกรณีหนี้มาจากธนาคารโดยตรงหรือหลายแห่ง ในกรณีอื่น ๆ ผู้ซื้อจะออกหุ้นกู้ในตลาดเปิด เนื่องจากตราสารที่มีการควบรวมกิจการมักมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสูง (เกือบ 90% หนี้ส่วนที่ 10%) พันธบัตรมักจะไม่ใช่เกรดการลงทุน (นั่นคือพันธบัตรขยะ)

การได้มาซึ่งตราสารหนี้มักเป็นราคาแพงและ ซับซ้อนและเมื่อข้อตกลงโดยเฉพาะอย่างยิ่งมีขนาดใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งมักจะมีมากกว่าหนึ่ง acquirer ซึ่งจะช่วยให้การแบ่งปันความเสี่ยงและค่าใช้จ่าย (และผลตอบแทน) ธนาคารเพื่อการลงทุน บริษัท กฎหมายและผู้จัดทำบัญชีของบุคคลที่สามมักจำเป็นต้องจัดโครงสร้างการทำธุรกรรมอย่างถูกต้อง

การแสวงหาหนี้ที่ได้มามักจะเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำ (ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมและสนับสนุนให้นักลงทุนเข้ามาหาแหล่งเงินกู้ระดับ high- โอกาสในการกลับมา) และ / หรือเมื่อเศรษฐกิจหรืออุตสาหกรรมใดที่มีประสิทธิภาพต่ำ (และค่าของ บริษัท ลดลง) อย่างไรก็ตามการเพิ่มขึ้นอาจส่งสัญญาณการแข่งขันมากขึ้นสำหรับข้อเสนอซึ่งมีแนวโน้มที่จะเสนอราคาเพิ่มขึ้นสำหรับเป้าหมายการเพิ่มหนี้ที่จำเป็นต่อการซื้อกิจการและเพิ่มโอกาสที่กิจการที่รวมกันจะไม่สามารถสนับสนุนภาระหนี้ได้

ทำไมต้องมีประเด็น:

วัตถุประสงค์ในการซื้อตราสารหนี้คือการเข้าซื้อกิจการขนาดใหญ่โดยไม่ต้องจ่ายเงินเป็นจำนวนมาก แต่เป้าหมายที่ยิ่งใหญ่คือการเพิ่มมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นมากที่สุด หากการซื้อกิจการสร้างกิจการที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นมีประสิทธิภาพและมีกำไรมากขึ้นผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่เห็นด้วยว่าหนี้มีปัญหา แต่หากระดับหนี้สินมีขนาดใหญ่เกินไปหรือไม่มีเพียงแค่ความร่วมมือเท่านั้น บริษัท อาจไม่สามารถชำระหนี้ได้และอาจล้มละลายได้

ความเสี่ยงระดับสูงนี้เป็นเหตุให้ราคาหุ้นตกลงมาเมื่อ บริษัท ประกาศข่าว ของการซื้อกิจการที่เกี่ยวข้องกับจำนวนมากของหนี้ อย่างไรก็ตามนี่อาจเป็นโอกาสในการซื้อหากนักลงทุนคิดว่า บริษัท จะสามารถชำระหนี้ได้ซึ่งจะทำให้มูลค่าเพิ่มขึ้น